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Ein Quartal, zwei Lesarten

Das dritte Quartal 2026 brachte weder eine Lösung noch eine neue Eskalation. Geopolitisch bleibt die Lage im Fluss: keine dauerhafte Lösung, aber auch keine neue Front. Mehr Infos

Das Quartal als umgekehrtes Spiegelbild

Das zweite Quartal 2026 war das umgekehrte Spiegelbild des ersten. Während der März vom Krieg um Iran, dem Ölpreisschub und der Rückkehr der Inflationsängste geprägt war, stand der Frühling im Zeichen der Entspannung. Die am 8. April angekündigte Waffenruhe hat gehalten, die geopolitische Risikoprämie hat sich allmählich abgebaut, und die Märkte taten das, was sie am besten können, wenn die Angst abebbt: wieder nach vorne blicken. Das...

Ein Jahresauftakt in zwei Phasen: zuerst der Schwung, dann die Rückkehr zur Realität

Das Quartal hatte in einem eher konstruktiven Umfeld begonnen, bevor ein geopolitischer Schock die Karten neu mischte. Im Januar und Februar richteten die Märkte ihr Augenmerk vor allem auf die fortgesetzte Disinflation, die solide Gewinnentwicklung und die Vorstellung, dass die grossen Zentralbanken zwar nicht unbedingt expansiv, aber zumindest weniger restriktiv als in den Jahren 2024–2025 bleiben könnten. Mehr Infos

2025 – das Jahr aller Risiken und aller Chancen

In vielerlei Hinsicht wird 2025 als ein widersprüchliches Jahr in die Geschichte eingehen. Selten bewegten sich Anleger in einem Umfeld, das politisch, wirtschaftlich und gesellschaftlich so laut, unsicher und mitunter irritierend war. Und doch war die Gesamtbilanz der Märkte selten so einheitlich und konstruktiv. Mehr Infos

Märkte steigen, Gemüter erhitzen sich, Diskrepanz wächst

Auf der Strasse wirkt die Lage düster: anhaltende Kriege, eine Inflation, die nur schrittweise nachgibt, ermüdete öffentliche Haushalte, sinkende Kaufkraft, zunehmender sozialer Unmut. Mehr Infos